Qué es el PER y cómo se calcula
El PER (Price Earnings Ratio, ratio precio/beneficio) es el cociente entre el precio de mercado de una acción y el beneficio por acción de la empresa. Según la CNMV, indica cuántas veces está contenido el beneficio por acción en su precio y expresa la valoración que hace el mercado de la capacidad de generar beneficios.
Qué mide
El PER relaciona lo que el mercado paga por una acción con lo que la empresa gana por cada acción. La CNMV lo describe como el ratio más utilizado en bolsa. Un PER de 10 significa que el precio de la acción equivale a 10 veces el beneficio por acción de la empresa.
Cómo se calcula
- Se obtiene el beneficio por acción (BPA). La CNMV lo define como el beneficio neto, después de intereses e impuestos, dividido entre el número de acciones en circulación. Si ha habido ampliaciones de capital, hay que aplicar un factor de ajuste.
- Se divide el precio de mercado de la acción entre ese BPA.
El resultado cambia con el precio, que varía cada sesión, y con el beneficio que se tome. Un PER calculado con el beneficio de un ejercicio cerrado y otro calculado con un beneficio estimado no son el mismo dato, por lo que conviene comprobar cuál se ha usado.
Cómo interpretarlo
Según la CNMV, los valores con alto potencial de crecimiento de los beneficios tienen un PER alto, lo que también conlleva la posibilidad de un apreciable descenso del valor de los títulos si no se cumplen las expectativas. Un PER bajo no es por sí solo una señal de oportunidad, ni uno alto de lo contrario.
Limitaciones
- Es un ratio bursátil: la CNMV define estos indicadores como los que permiten comparar el comportamiento de acciones cotizadas relacionando datos de bolsa con datos de la contabilidad de la compañía.
- Con un beneficio cero no se puede calcular, y con uno negativo el cociente pierde su lectura como número de veces.
- La fórmula no incluye la deuda de la empresa ni el reparto de dividendos.
- Se complementa con otros ratios, como el ROE, y con la capitalización bursátil.
Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras.
Ejemplo de PER
Ejemplo hipotético, no previsión: una empresa gana 100 millones de euros y tiene 50 millones de acciones en circulación, así que su beneficio por acción es de 2 €. Si la acción cotiza a 20 €, su PER es 20 / 2 = 10.
Cómo se calcula: PER
PER = precio de mercado de la acción / beneficio por acción (BPA). El BPA es el beneficio neto dividido entre el número de acciones en circulación. Si ese número coincide con el de acciones emitidas, el PER equivale a dividir la capitalización bursátil entre el beneficio neto.
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Preguntas frecuentes
¿Un PER bajo significa que una acción está barata?
No necesariamente. La CNMV explica que los valores con alto potencial de crecimiento de beneficios tienen un PER alto, y viceversa. El PER describe una relación entre precio y beneficio, no si el precio es adecuado.
Fuentes
- Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV): Glosario financiero (letra P, «PER (Price Earning Ratio)»). Consultado el .
- Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV): Glosario financiero (letra B, «Beneficio por acción»). Consultado el .
- Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV): Glosario financiero (letra R, «Ratio bursátil»). Consultado el .
- Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV): Glosario financiero (letra C, «Capitalización bursátil»). Consultado el .