Qué es el riesgo de crédito
El riesgo de crédito es, según la CNMV, el de que el emisor de un valor no atienda sus pagos en la fecha de vencimiento, sean intereses, principal o ambos. Lo asume quien invierte en renta fija. Las agencias de rating lo califican, y la CNMV lo considera prácticamente nulo cuando el emisor es el Estado.
Definición del riesgo de crédito
Es el riesgo de no cobrar. La CNMV lo describe como la posible falta de cobro de los intereses o del principal por parte del emisor. Es uno de los tres principales que enumera para la renta fija, junto al riesgo de mercado (que el valor cotice por debajo del precio pagado) y el de liquidez (que no se encuentre comprador).
La CNMV advierte además de que la renta fija no es una inversión sin riesgos. Cualquier producto de inversión lo tiene en mayor o menor medida, y los riesgos deben figurar en el folleto de emisión.
Cómo se valora
Existen empresas independientes que califican las emisiones de renta fija según el riesgo de crédito del emisor. La calificación (rating) usa notaciones como AAA, AA, A o BBB. Según la CNMV, lo normal es que a los emisores con menor solidez financiera se les exijan rendimientos superiores para compensar el mayor riesgo.
En caso de liquidación del emisor, la CNMV recuerda que el inversor en renta fija es acreedor y tiene prioridad frente a los accionistas. Prioridad no significa cobro asegurado.
Emisor público, depósito y garantía
Con el Estado como emisor, la CNMV considera el riesgo prácticamente nulo; es el caso de las Letras del Tesoro.
En un depósito a plazo el deudor es la entidad. Ahí actúa el Fondo de Garantía de Depósitos, que en general garantiza hasta 100.000 € por titular y entidad. Con carácter general, lo que supere ese importe queda expuesto al riesgo de la entidad.
Términos relacionados
Preguntas frecuentes
¿Qué es un rating?
Según el glosario de la CNMV, es un instrumento analítico que permite valorar el riesgo de una empresa o de una emisión y que califica el riesgo de crédito de forma normalizada según los criterios de una agencia.
Fuentes
- Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV): ¿Qué riesgos se asumen al comprar renta fija?. Consultado el .
- Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV): Glosario financiero (riesgo de crédito o contraparte; rating). Consultado el .
- Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV): ¿Qué es la renta fija?. Consultado el .
- Fondo de Garantía de Depósitos de Entidades de Crédito (FGD): Preguntas frecuentes. Consultado el .