Qué es el TER y cómo se calcula
El TER (Total Expense Ratio) expresa los gastos totales soportados por un fondo de inversión como porcentaje sobre su patrimonio. Según la CNMV, incluye las comisiones de gestión y depositario, los servicios exteriores y otros gastos de explotación. Figura en el folleto (DFI) del fondo y repercute en la rentabilidad final del partícipe.
Definición del TER
El TER mide cuánto cuesta mantener un fondo de inversión durante un periodo. Se expresa como un porcentaje del patrimonio del fondo, no como un importe en euros.
Qué incluye según la CNMV
La CNMV explica que los gastos totales incluyen:
- la comisión de gestión, que cobra la sociedad gestora al fondo por sus servicios;
- la comisión de depósito o custodia, que cobra el depositario por administrar y custodiar los valores de la cartera;
- los servicios exteriores y otros gastos de explotación.
Las comisiones de gestión y depósito se devengan a diario y son implícitas: ya están deducidas del valor liquidativo al que se suscriben o reembolsan participaciones. El glosario de la CNMV fija sus límites máximos: la de gestión, el 2,25 % si se calcula sobre el patrimonio; la de depósito, el 2 por mil anual del patrimonio.
Qué queda fuera
Las comisiones de suscripción y reembolso no figuran entre esos gastos. Son explícitas: la gestora las cobra a cada partícipe al invertir o al deshacer la inversión, como porcentaje del importe, y no pueden superar el 5 % del valor liquidativo de las participaciones. También puede haber comisiones por cambiar de compartimento dentro del mismo fondo.
Por qué importa
Los gastos del fondo reducen su rentabilidad. La CNMV señala que, cuanto menor es este porcentaje, mayor beneficio para los partícipes. Eso no dice nada sobre la rentabilidad futura del fondo: rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras, y un TER bajo no evita pérdidas.
Qué comparar
- Las distintas clases de participaciones de un mismo fondo pueden tener comisiones diferentes, según la política de comercialización, el volumen de inversión, la divisa u otros parámetros.
- Los fondos que replican un índice, como un fondo indexado o un ETF, y los de gestión activa siguen políticas de inversión distintas, que constan en el folleto.
Ejemplo de TER
Ejemplo hipotético, no previsión: si se mantienen 10.000 € en un fondo con un TER del 1,20 % y el valor de esa inversión no cambiara en todo el año, los gastos que le corresponderían serían 10.000 × 0,012 = 120 €. No se cobran como un cargo aparte: las comisiones de gestión y depósito ya están deducidas del valor liquidativo.
Cómo se calcula: TER
TER = gastos totales soportados por el fondo / patrimonio del fondo × 100. Para estimar su efecto sobre una cantidad concreta, se multiplica el porcentaje por el importe invertido.
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Preguntas frecuentes
¿Dónde se consulta el TER de un fondo?
La CNMV indica que este concepto se encuentra en el folleto (DFI) del fondo. La entidad comercializadora debe entregar el DFI y el último informe semestral antes de la suscripción. Los folletos de los fondos se pueden consultar en los Registros Oficiales de la CNMV.
Fuentes
- Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV): Las principales comisiones de los fondos de inversión. Consultado el .
- Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV): Glosario financiero (letra C, «Comisión de gestión», «Comisión de depósito o custodia», «Comisión de suscripción» y «Comisión de reembolso»). Consultado el .
- Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV): El documento de datos fundamentales para el inversor (DFI). Consultado el .