Qué es un benchmark (índice de referencia)
Un benchmark o índice de referencia es una referencia que se usa para hacer comparaciones. Según la CNMV, en finanzas es cualquier índice que se toma para valorar la eficiencia en la gestión de una cartera. Para una cartera de renta variable española, el más frecuente es el Ibex-35. Sirve para comparar, no para prever resultados.
Definición de un benchmark
Un benchmark es un punto de comparación. En inversión, es un índice con el que se contrasta el resultado de una cartera o de un fondo para valorar la gestión. La CNMV lo define como una referencia que se usa para hacer comparaciones y pone el ejemplo del Ibex-35 para carteras de renta variable española.
Cómo se usa
La CNMV explica que una buena gestión, medida contra el benchmark, consistiría en superar la revalorización del índice o en perder menos que su devaluación. La comparación solo tiene sentido si el índice se parece a lo que se gestiona: no se compara una cartera de renta fija con un índice de renta variable.
Gestión activa y pasiva
El benchmark tiene un papel distinto según el estilo de gestión que define la CNMV:
- Gestión activa: pretende superar el rendimiento de un índice o activo de referencia, seleccionando activos que se consideran infravalorados y eligiendo el momento de comprar o vender.
- Gestión pasiva: busca una rentabilidad equivalente a la del índice o índices de referencia, con una selección de títulos que replique su evolución.
La CNMV define la cartera indexada como la que ajusta el peso de sus activos para reproducir el comportamiento de un benchmark, que es lo que hace un fondo indexado. Entre los fondos de gestión pasiva incluye también los fondos cotizados (ETF).
Qué conviene comprobar en un benchmark
- El índice elegido en la documentación del fondo de inversión: cambia la lectura de la comparación.
- Los gastos: según la CNMV, los gastos totales del fondo (TER) repercuten en su rentabilidad final, que es la que se compara con el índice.
- El periodo: una diferencia en un año concreto dice poco de otros periodos.
Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. Superar el benchmark en un periodo no asegura hacerlo en el siguiente.
Ejemplo de benchmark
Ejemplo hipotético, no previsión: una cartera de renta variable española sube un 6 % en un año y su benchmark, el Ibex-35, un 8 %. La cartera queda 2 puntos porcentuales por debajo del índice (6 % − 8 % = −2 puntos).
Cómo se calcula: benchmark
Diferencia frente al benchmark = rentabilidad de la cartera − rentabilidad del índice en el mismo periodo, ambas en porcentaje. El resultado se expresa en puntos porcentuales.
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Preguntas frecuentes
¿Todos los fondos tienen un benchmark?
Las fuentes consultadas no establecen una regla general. Según la CNMV, la política de los fondos de gestión pasiva consiste en replicar un índice, y la gestión activa pretende superar el rendimiento de un índice o activo de referencia. La política de inversión de cada fondo consta en su folleto.
Fuentes
- Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV): Glosario financiero (letra B, «Benchmark»). Consultado el .
- Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV): Glosario financiero (letra G, «Gestión activa» y «Gestión pasiva»). Consultado el .
- Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV): Glosario financiero (letra C, «Cartera indexada»). Consultado el .
- Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV): Fondos de inversión. Vocación inversora. Consultado el .
- Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV): Las principales comisiones de los fondos de inversión. Consultado el .