Qué es el cupón de un bono
El cupón es el interés que paga un bono. Según la CNMV, los intereses de la renta fija constituyen el cupón, que puede ser explícito, cuando se paga periódicamente, o implícito, cuando surge de la diferencia entre el valor de compra y el de amortización. En los Bonos y Obligaciones del Estado, el Tesoro lo paga cada año.
Cupón explícito e implícito
En renta fija, los intereses que cobra el inversor son el cupón. La CNMV distingue dos formas:
- Explícito: pagos periódicos, anuales, semestrales o trimestrales.
- Implícito: la diferencia entre el valor de compra y el valor final de amortización. Es el caso de las Letras del Tesoro, que se emiten al descuento o a premio (art. 6.1 de la Orden ECM/2/2026).
Fijo o referenciado
La CNMV pone dos ejemplos: una obligación a cinco años al 3,25 % anual pagadero trimestralmente, con cupones conocidos desde el principio, y otra al Euribor más 0,50 % pagadero semestralmente, cuyos cupones dependen de la evolución del índice y no se conocen con antelación.
En los Bonos y Obligaciones del Estado
Según el Tesoro, el cupón se paga cada año y representa el tipo de interés nominal. La Orden ECM/2/2026 deja al Tesoro fijar las fechas de pago y le permite emitir también con cupón cero o cupón único (art. 6.2). El cupón es rendimiento del capital mobiliario del ejercicio en que se cobra, con una retención del 19 %. Más detalles en Bonos y Obligaciones del Estado.
Cupón y precio
El cupón no es la rentabilidad total de un bono. Si se vende antes del vencimiento, el precio depende sobre todo de los tipos de interés, según la CNMV, y la diferencia con el precio de compra se suma o se resta a los cupones cobrados. Es una diferencia con un depósito a plazo, donde el capital no cotiza.
Ejemplo de cupón
Ejemplo ilustrativo: un bono de 1.000 € de nominal con un cupón del 3,00 % anual paga 30 € cada año. Si se cobra el cupón durante tres años y se amortiza a 1.000 €, se reciben 90 € de intereses en total, antes de impuestos.
Cómo se calcula: cupón
Cupón periódico = valor nominal × tipo de cupón anual / pagos al año. La rentabilidad total depende además de la diferencia entre el precio de compra y el valor de amortización o venta.
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Preguntas frecuentes
¿Un bono puede tener un cupón variable?
Sí. La CNMV explica que los intereses pueden fijarse desde la emisión o estar referenciados a un indicador, como el Euribor. En ese caso no se conoce de antemano el importe de los cupones.
Fuentes
- Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV): ¿Qué es la renta fija?. Consultado el .
- Tesoro Público: Bonos y Obligaciones del Estado. Consultado el .
- Tesoro Público: Tributación de los Bonos y Obligaciones del Estado. Consultado el .
- Boletín Oficial del Estado: Orden ECM/2/2026, de 9 de enero, por la que se dispone la creación de Deuda del Estado durante el año 2026 y enero de 2027 (arts. 2 y 6). Consultado el .
- Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV): ¿Qué riesgos se asumen al comprar renta fija?. Consultado el .